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菜油弱势整理行情未改

菜油弱势整理行情未改

2009年春节后，由于国内干旱情况严重，郑州菜油期货市场出现快速反弹行情，但随着旱情缓解、国内需求清淡以及全球性金融危机仍在延续等因素影响，菜油期货出现快速跳水行情。在此，笔者试对后市行情作一简单阐述。

国内干旱对油菜生产影响有限

总体来说，当前国内油菜整体长势良好，同时，考虑到2009年油菜播种面积总体略有增加，只要后期天气不出现重大问题，油菜籽总产量将较去年有所增加。天气炒作题材的消退，是导致近期郑州菜油期货市场出现回调的一大因素。

国内油菜籽加工企业生产低迷

自年初以来，国内油菜籽加工企业生产情况异常低迷，除代加工国储油菜籽的油厂外，绝大多数工厂处于停工状态。各地菜油货源供应趋紧格局短期内难以缓解，加之市场库存有限，将对价格构成支撑。目前国内四级菜油价格保持稳定，成交清淡，四川地区七星莲油厂菜油报价多在元/吨，湖北地区菜油报价在元/吨，江苏地区油厂菜油报价在元/吨，安徽地区油厂菜油报价在元/吨。

国家政策托市

2009年元月，国家粮食局下发了第四批粮食收储任务，其中，包括第三批300万吨的国产大豆入储计划，还包括两批次共计135万吨的国产油菜籽入储计划。此轮规模空前的国内收储措施，旨在缓和年前国内粮棉油价格持续下滑的低迷局面，保障农村人口的经济收入和消费能力，间接缓和全球经济危机对中国经济的冲击影响。

中央一号文件第六次锁定“三农”，此文件一共提出了28点措施促进农业稳定发展与农民持续增收，其中包括进一步增加农业农村投入、较大幅度增加农业补贴、保持农产品价格合理水平、增强农村金融服务能力等。

国内菜油市场呈供需两淡格局

目前国内菜油市场供需呈两淡格局，缺乏实际成交量支撑，国内菜油价格在外围商品价格大幅振荡时表现相对稳定。由于油厂压力依旧，后续生产资金不足，加上国际经济环境不好，银行放贷非常谨慎，油厂难以获得足够生产资金，一旦后期市场行情有所好转，油厂就会乘机大量出货，以缓解资金困难，从而影响菜油市场价格的上扬。

进口油菜籽压力加大

据海关数据显示，去年12月份中国进口菜籽数量继续上升，达26.4万吨，高于11月份22.2万吨的进口量，同比大幅增长25.7倍；2008年中国总计进口菜籽130.3万吨，较2007年83.3万吨的进口量大幅增加47万吨，增幅达到56.4%。这主要是由于国内外市场之间价差巨大，进口菜籽的到港成本远低于目前国内4400元/吨的临时收储定价，加之进口菜籽出油率高，已经成为国内部分地区菜籽加工企业的首选。2009年2月、3月的船货成本约合3500元/吨，仍远低于国产菜籽托市价。预计今年新菜籽上市前来自进口方面的压力仍然存在。

2009年油料、油脂产量有望继续增长

美国农业部预计中国2008/2009年度油料总产量可能达到5620万吨，比上年增加340万吨。国家粮油信息中心1月份的最新数据预测，2008/2009年度，我国食用油新增供给量预计2513万吨，较上年度提高106万吨。该年度食用油食用消费量和工业及其他消费量预计为2377万吨，年度节余量预计为120万吨，较上年提高60万吨。2008/2009年度，我国油菜籽新增供给量预计达到1290万吨，比上年增加136.6万吨。其中，油菜籽榨油消费量预计1220万吨，较上年度提高145万吨，年度结余量为零。2008/2009年度，我国菜籽油新增供给量预计469万吨。本年度菜籽油国内消费量预计达到420万吨，与上长齿乌头年持平，该年度需求总量预计达到421万吨，年度节余47.7万吨，比上年提高471.开关位置调剂不适当.1万吨。

全球性金融危机对市场的影响

虽然各国政府出台了一系列政策应对危机，但市场信心并未显著恢复，从长期来看，全球性的金融危机仍在延续，全球实体经济受到的影响将在今年里表现得更加明显，发达国家经济面临负增长，全球食用植物油消费需求增长将会受到抑制。

在美元指数维持强势、国际原油市场未能止跌、全球植物油市场总体疲软的前提下，加之国内油脂市场基本面上暂时缺乏利好消息支撑行程，都将抑制后市菜油价格上扬。

国内期货市场

从日K线图来看，菜油905合约节后呈先扬后抑整理格局，2月3日至2月13日在空头回补盘的支撑下走出反弹行情，最高上摸7444。但随着天气炒作题材的消退，自2月16日又开始演绎了一波跳水行情。从周K线图上看，节后收了两根阳线，一根大阴线，此次大幅下跌行情吞没了前期的大部分涨幅，均线系统有待修复，KDJ和RSJ指标均显示空头动能有所增加，预计后市继续振荡下行整理的可能性较大。

综上所述，随着天气炒作题材的消退，反弹行情戛然而止，菜油市场重归基本面。在基本面弱势未改的情况下，料国内菜油市场仍将维持弱势振荡整理。

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