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ICE原糖175美分支撑有力寄生花

腾源农业网 2022-06-28 04:49:27

ICE原糖17.5美分支撑有力

7月8日ICE原糖10月合约一度再次一度跌破17.5美分/磅,但最终收盘上涨0.17美分/磅,收于17.70美分/磅。结合6月末交割的7月,ICE原糖下跌一定程度,将刺激国际买盘进入市场卖货,当时7月合约跌破17美分/磅即引发了大量的现货买盘,近几个月10月合约减7月合约价差一般维持在0.8-1美分/磅之间,7月属于北半球大部分国家13/14榨季,而10月合约属于14/15榨季,14/15榨季北半球食糖减产概率大,过去几个月10月减7月价差在0.8-1美分/磅是较为合理,虽然该价差存在一定的便利收益。基于上述因此不出现其他意外的利空消息ICE原糖10月合约17.5美分支撑有力,从交易形态来看,今年2月份以来两次回调低点均在17.5美分/磅附近。

短期消息:

1、Uinca将在本月13-14日公布截至6月末巴西甘蔗-食糖生产情况,预计食糖产量减少幅度继续收窄,消息短期利空;用于生产食糖甘蔗旬度比例小幅提高,短期利空主要由于习惯性5-8月巴西糖厂均会提高食糖甘蔗比例,但中期利多,主要是按全年度巴西甘蔗用于生产食糖甘蔗比例低于过去两三年;甘蔗收获进度加快,短期利空,主要由于6月下旬整体天气良好,利于收获,但中期利多,需要注意由于今年巴西甘蔗单产下降,持续快速收割,8月份上旬后,将会有糖厂收榨,较过去年份提前。

2、Kingsman近日调高了14/15年全球食糖供应缺口,按照当前全球主要的食糖主产国及主要的消费国需求情况,后期其他机构陆续调低全球食糖产量并将缺口调大的概率增加。

中长期消息:

1、中国13/14榨季食糖生产成本在4800-5000元/吨。本榨季甘蔗种植已无利润,如果糖厂为了保护自己继续调低甘蔗收购价格,将促使蔗农大量放弃种蔗甘蔗,维持现有的甘蔗收购价格或小幅提高,制糖成本即将增加。13/14榨季因天气情况较好,甘蔗出糖率良好,而14/15榨季,春季及夏季初期广西持续低温多雨天气,甘蔗生产严重推迟,预计今年甘蔗成熟时间推迟,可能造成甘蔗糖份下降。结合人工及其他因素,14/15榨季国内制糖成本在5000元/吨附近,原糖加工企业按照国内制糖成本,加上本地区地域优势价差,17.5美分/磅外糖将进入盈亏线,原糖企业为了保证资金留及后期概率性盈利,再次进入国际市场购买原糖概率提高,支撑外糖价格。

2、中国、印度14/15榨季食糖产量将出现减产,中国因种植收益及部分的蔗款未能及时支付,造成蔗农减少甘蔗种蔗,印度因大量的蔗款未能及时支付造成种植意愿下降。另外过往的天气因素也是促使两国食糖减产因素,中国第一大食糖产区广西在2月份到4月中持续的阴雨低温天气,甘蔗出苗时间推迟,单位有效苗株数量大幅减少,将使得后期甘蔗单产下降。印度,6月中之前持续的干旱,较大程度影响了甘蔗的出苗及生产,也将影响甘蔗单产。

3、甘蔗的种蔗周期及全球的糖价周期,14/15榨季全球仍在生长或者进入收获的甘蔗“大龄”和“超龄”情况增多,“大龄”和“超龄”生长性能较差,甘蔗减产概率大。

4、厄尔尼诺天气是否发生截至目前仍未确定,但从一些气象迹象表现,出现概率较大,如截至目前登陆中国台风次数明显低于正常年。后期如果发生厄尔尼诺现象现象将重挫全球食糖产量。

总体来看,全球食糖库存仍偏高,其中中国库存主要以国家及地方储备为主,一定程度缓解中国国内流通供应压力,印度、泰国、巴西仍需要出口大量的食糖,后期国际主流机构对下一年度食糖供需缺口缺口判断将直接影响国际中间流通商的购买意愿。长期来看,原糖具有较为明显的投资价值。(个人观点 仅供参考) 布瑞克咨询 林国发

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